教育点点谈2024年11月13日发布:油脂延续涨势

油脂油料邦成视点（4月14日）

*棕榈油延续涨势，料维持偏强格局

*豆油进一步走高，市场需求转淡

*连盘豆粕延续上涨，现货价格大幅上涨

*菜油震荡偏强，供给充足

【棕榈油】

期货市场：连盘棕榈油震荡偏强，1605上午报收5544涨58涨幅1.06%；1609上午报收5574涨56涨幅1.01%。BMD毛棕榈油高开下行，基准6月合约今开盘2675，截止12:18最新报2664涨5涨幅0.19%。

现货市场：国内棕榈油现货报价继续上涨。主要地区报价情况：24度棕榈油：天津5720涨80，日照5660平，张家港5620/基差05+80，广东5570/基差05+30，四川精6250平；其它棕榈油：华东10度6050/18度5920/33度5580，广州14度5700/18度5630/28度5400。（单位：元/吨）

市场消息：据马来西亚棕榈油局（MPOB）周一发布的最新报告显示，2016年3月份马来西亚棕榈油库存一年来首次低于200万吨，因为买家急于在政府开始征收关税之前储备棕榈油，这抵消了产量季节性增长。MPOB数据显示，马来西亚3月份棕榈油产量环比增长16.9%，达到122万吨，高于分析师预测的113万吨。不过仍是四年同期最低。

市场分析：当下棕榈油市场以追随周围油脂走势变化为主，就其自身而言，基本面格局尚无突出变化，马棕至6月份前预期维持减库存状态，国内进口利润仍旧较差，即使目前库存水平偏高，但换季回暖后下游消费将有明显改善，且一豆与18度棕榈油价差转好进一步提振买家采购兴趣，临近交割月工厂及贸易商多维持挺价心态，料棕榈油短期延续震荡向上走势。

【豆油】

期货市场：连盘豆油延续涨势，1605上午报收6118涨40涨幅0.66%；1609上午报收6172涨28涨幅0.46%。

现货市场：豆油现货报价进一步上调。国内主要地区一级豆油现货报价情况：大连6440涨30，秦皇岛6400平，天津6390/基差05+270，日照6350涨30，张家港6400/基差05+280，广州6250涨10，郑州6420/基差05+300，昆明6500涨50，贵阳6400平，防城港6180涨60。（单位：元/吨）

4月14日进口豆油CNF报价及完税成本估算：巴西5月船期CNF812美元/吨，进口成本6608元/吨，6-7月815进口成本6649，8-9月811进口成本6630；阿根廷5月795进口成本6372；6-7月807进口成本6585，8-9月813进口成本6647元/吨。

市场分析：USDA前日公布的数据显示美豆出口增长从而促使库存下降，报告整体偏向利多，但尚不能支撑近几日美豆期价的强劲涨势，交易商多认为货币宽松导致的商品市场普涨才是推动美豆走高的主要原因，故基本面并不坚实，上涨持续性还待验证。关注大豆播种进度的变化。国内方面，随抛储菜油的出库量日渐增加，低价菜油对豆油的替代作用逐步加深，市场需求转淡令买家采购谨慎，工厂报价积极性亦不高，料后市行情难言乐观。

【豆粕】

期货市场：连盘豆粕大幅上涨，1605上午报收2422涨39涨幅1.64%；1609上午报收2489涨51涨幅2.09%；1701上午报收2563涨58涨幅2.32%

现货市场：现货延续大幅上调，北京2470，天津2450涨30，秦皇岛2570涨60，日照2520涨90，烟台2550涨50，泰州2540涨40，连云港(行情601008,买入)2550涨50，芜湖2570涨70，西安2600持平，东莞2430涨30，防城港2410涨40（单位：元/吨）

4月14日进口大豆CNF报价及完税成本估算：阿根廷5月372完税2901元/吨，巴西大豆5月CNF379美元/吨完税成本2954元/吨，美湾9月391完税3057元/吨，美西10月392完税3068元/吨。

市场分析：阿根廷农业产区降雨过量，至少毁坏5%大豆作物，如果降雨延续到下周，将有更多的大豆作物受灾，从而推动美豆价格走高。国际大豆价格水涨船高，大豆进口成本延续几天上调，现货价格大幅上涨，同时由于我国近来猪肉价格高涨利润丰厚，激发了养殖户的补栏积极性，但因为担心生猪价格回调，部分养殖场正在转变经营方向，增加仔猪销量（仔猪的生长周期只有35天），促使豆粕市场成交有所放量，但豆粕基本面依旧利空，不利于豆粕持续上涨。

【菜籽】

期货市场：菜粕震荡偏强，1605收1985涨幅1.53%，1609收2086涨幅1.51%。菜油震荡偏强，1605收5792涨幅0.49%；1609收6052涨幅0.40%。菜籽期间交投清淡，观望为主。

现货市场：菜籽价格5月进口CNF424成都2.4黄冈2.1重庆2.36；菜油价格成都6100湖北6000江苏5950福建漳州09-120；菜粕四川1750安徽1850江苏2100厦门1970辽宁2000广州1980广西1960

市场消息：周三，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘上涨，创下近三个月来的最高水平，因为压榨商的买盘以及技术买盘活跃。

市场评论：郑油窄幅震荡，现货持稳。昨日抛储菜油成交近15万吨，折算2011年收储量仅有20万吨余量即完成拍卖，市场预期国家将继续拍卖2012年储备油，且提高起拍价格。技术上，郑油09合约保持上行趋势，短期建议区间操作。菜粕盘面上涨，现货未调。南美大豆减产带动豆粕上涨，菜粕受带动上行，现货需求尚未明显恢复，制约了上涨幅度。技术上，菜粕09合约可短线跟多。

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